tag:blogger.com,1999:blog-9536801.post8129041922490107836..comments2024-03-20T02:02:16.583+01:00Comments on La lime: La crise financière est finie ...fboizardhttp://www.blogger.com/profile/01983466479500182245noreply@blogger.comBlogger2125tag:blogger.com,1999:blog-9536801.post-1831769913618581262008-10-07T01:15:00.000+02:002008-10-07T01:15:00.000+02:00bonjour Franck,"Or, Air Liquide est l'exc...bonjour Franck,<BR/><BR/><BR/>"Or, Air Liquide est l'exception, pas la règle."<BR/><BR/>Je vous rejoins sur ce dénominateur commun du capitalisme "moderne" : le concept des "best practices". (je conserve volontairement cet anglicisme)<BR/>Volonté de Croissance = Projet = Investissement financier = Appel de fonds auprès des Acteurs Economiques = Recours aux "Best Practices" Financières<BR/><BR/><BR/>" Mais la crise financière n'est que le symptôme d'une crise économique plus profonde, celle du capitalisme sans capital..."<BR/><BR/>Exemple de Best Practices appliquées par de nombreuses entreprises qui adhèrent au "Risk Management" de la "Corporate Finance" (ou assimilés) : <BR/>il est de bon aloi de développer sa croissance grâce à un ratio d'endettement proche des 60%*<BR/>* La valeur référence de ce %, dénnomé Géaring (ou effet de levier, indeed!), est fluctuante, plus les taux bancaires sont bas, plus ce gearing peut s'élever sans trop de dégradation de la part des fameuses agences de notations.<BR/>D'où ma question : mais qui a définit ces "best practices" ? Ils sont plusieurs, même si 2 acteurs se détachent assez nettement des autres...<BR/><BR/><BR/>"Or, Air Liquide est l'exception, pas la règle." + "... Bref, Air Liquide fait du capitalisme avec du capital et, surtout, avec des capitalistes. Certes, elle bénéficie de moins d'effets de levier que ses homologues plus «à la mode» (1), endettés jusqu'au cou..."<BR/><BR/><BR/>Je ne suis pas certain de vous comprendre .<BR/>Je n'investis en bourse que depuis 5 ans, mon historique des résultats d'AIR LIQUIDE est donc limité :<BR/><BR/>AIR LIQUIDE - La direction investit dans de nombreux projets industriels (croissance externe + interne) leurs ratios d'endettements sont les suivants :<BR/>fin 2003 = 55%<BR/>fin 2004 = 59%<BR/>fin 2005 = 73%<BR/>fin 2006 = 48%<BR/>fin 2007 = 73 % <BR/>30 juin 2008 = 82 %<BR/>Ce ratio de solvabilité est utile pour estimer la capacité à Long Terme d'une entreprise à rembourser une dette.<BR/><BR/>sources : <BR/>http://bourse.lesechos.fr/bourse/profil/comptes_societe.jsp?Place=00025-TD&Code=FR0000120073&Codif=ISI<BR/>http://www.francereginfo.com/cp2.asp?uid={C67D465A-C6E6-4C7C-A849-1AC438E0A73E}<BR/><BR/><BR/>ENTREPRISES DU CAC 40 (hors banques et assurances):<BR/>fin 2006 = 52%<BR/><BR/>source :<BR/>http://www.ricol-lasteyrie.fr/doc/CAC%2040/Profil%20financier%20CAC%2040%20-%20RLA%20Oct%2007.zip<BR/><BR/><BR/>A la lumière de ces chiffres, AIR LIQUIDE ne semble pas être une exception.<BR/><BR/><BR/>Cependant a Court Terme, le critère le plus pertinent pour mesurer le niveau d'endettement d’une société auprès de ces créanciers est le suivant : <BR/>Capacité d'endettement = endettement net/capacité d'autofinancement <BR/><BR/>Fin 2007, pour Air Liquide :<BR/>capacité d'autofinancement = 2 milliards d'euros (progression annuelle régulière)<BR/>endettement net = 4,6 milliards d'euros (progression annuelle régulière)<BR/>Capacité d'endettement = 2.3 (relativement stable)<BR/><BR/>avec des Best Practices (et oui encore) qui définissent qu'une entreprise est considérée comme solide si sa Capacité d'endettement <= 3, on en déduit qu'à la fin de 2007 AI qui affiche un gearing relativement élevé (73%) est en fait un très bon élève car la société est vituellement capable d'éponger ses dettes en 2,3 ans ! (si si)<BR/><BR/><BR/><BR/>PS : <BR/>Franck, votre opinion positive sur AIR LIQUIDE est fondée car c'est une entreprise très bien gérée qui applique une stratégie efficace qui lui offre une croissance stable et régulière.<BR/>Je confirme votre sentiment : on est effectivement en pleine troisième démarque des Soldes 2008 pour les investisseurs Long Terme !zeufoxhttps://www.blogger.com/profile/03274710434315492083noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-9536801.post-83539757263473446352008-10-06T20:39:00.000+02:002008-10-06T20:39:00.000+02:00"comme la crise semble un euphorisant à cons, qui ..."comme la crise semble un euphorisant à cons, qui cavalent à bride abattue"<BR/>excellent Franck, je la ressortirai!<BR/>Et oui, la bêtise n'a pas de limites... malheureusement!daredevil2007https://www.blogger.com/profile/03145718431010778205noreply@blogger.com